湖北省枝江市，牺需投一个在拼多多等平台大量销售的牲短柑桔电商。视觉中国/图

2025年8月25日，期利拼多多（NASDAQ：PDD）发布2025财年第二季度财报：季度总营收为1039.8亿元，润加同比增长7%；非美国通用会计准则口径下净利润为327.1亿元，码供同比下降5%。拼多

这一业绩大幅超出市场预期，多年推动拼多多股价盘前一度跳涨超12%，牺需投但拼多多管理层在财报电话会上多次谨慎表态，牲短“我们不认为当前的期利利润水平具备可继续性”。收盘时，润加拼多多股价微涨0.87%。码供

短期内盈利承压，拼多一方面，是受到“国补”政策分流，另一方面，是因拼多多继续加码投资平台生态。

“国补”分流

拼多多营收增速延续放缓趋势，上一季度增速为10%。

拆分来看，交易服务方面，拼多多2025年二季度收入为482.8亿元，同比增长1%，与2024年同期基本持平。一季度因Temu由全托管转向半托管，收入确认